Država će uskoro postati još veći vlasnik Croatia Airlinesa nakon što je Uprava sazvala izvanrednu skupštinu dioničara za 29. prosinca, kad će se odlučivati o pretvaranju 43 milijuna eura državnih potraživanja u nove dionice. Kako prenosi Jutarnji list, riječ je o konverziji u vlasničke udjele dvaju zajmova koje je država ranije odobrila kompaniji, jednog od 33,2 milijuna eura i drugog od 9,8 milijuna eura. Time Croatia Airlines taj dug više neće morati vratiti, a zauzvrat će Republika Hrvatska dobiti nove dionice i time povećati svoj ionako dominantan udio u kompaniji. Novi udjeli izdaju se isključivo državi, bez javne ponude.
Ovakav potez dolazi u trenutku kad Croatia Airlines i dalje bilježi značajne poslovne gubitke. U prvih devet mjeseci ove godine kompanija je ostvarila operativni minus od 21,5 milijuna eura. Prihodi od poslovanja porasli su za tri posto i dosegli 204,7 milijuna eura, no troškovi su rasli još brže – devet posto, na ukupno 226,2 milijuna eura. Takvi rezultati dodatno objašnjavaju zašto nacionalni prijevoznik ponovno prolazi kroz dokapitalizaciju.
Najavljeno povećanje kapitala nastavak je prakse financijskog restrukturiranja. Posljednje veliko povećanje kapitala provedeno je 2023. godine, kad je na temelju odluke Glavne skupštine od 22. prosinca 2022. temeljni kapital porastao za 296 milijuna kuna izdavanjem 29,6 milijuna novih dionica serije CRAL-R-B. Nakon toga je u sustavu SKDD-a evidentiran kapital od 923.879.530 kuna, podijeljen na 9.899.755 dionica serije CRAL-R-A i 82.488.198 dionica serije CRAL-R-B.
Trgovanje dionicama Croatia Airlinesa na Zagrebačkoj burzi vrlo je skromno, što je odraz činjenice da je država gotovo jedini vlasnik. Redovita dionica CRAL (ISIN HRCRALRA0005) posljednjih se godina trgovala u malim količinama, često tek nekoliko desetaka dionica dnevno, uz cijenu koja se kretala između 3,9 i 5 eura. Povremeni ekstremni pomaci, poput pada na 0,01 euro 28. svibnja 2025., rezultat su tehničkih transakcija s minimalnim volumenima, tipičnih za nelikvidne dionice. Dionice posebnih serija (CRAL-P-A, CRAL-P-A1, CRAL-P-A2, CRAL-P-A3, CRAL-P-A4) praktički se uopće ne trguju.
Trenutačna vlasnička struktura jasna je potvrda takve nelikvidnosti. Republika Hrvatska drži čak 98,92 % udjela u kompaniji. Slijede JANAF d.d. s 0,22 %, Zračna luka Zagreb d.d. s 0,13 %, Hrvatska Lutrija d.d. i Pragusa ONE Ltd. s po 0,04 %, HP d.d. s 0,03 % i Tankerokomerc d.d. s 0,02 %. Uz njih, dvije fizičke osobe posjeduju simbolične udjele od 0,02 % i 0,01 %. U takvoj strukturi gotovo da i nema slobodnog tržišta dionice, što objašnjava zašto se na burzi bilježe tek povremene, male transakcije.
Najnovija konverzija duga u kapital još je jedan korak u kontinuiranom nastojanju države stabilizirati nacionalnog prijevoznika čije poslovanje godinama ovisi upravo o takvim dokapitalizacijama.
